Até Isaac Newton perdeu dinheiro numa bolha. O erro dele ainda é o nosso

Em 1720, a Companhia dos Mares do Sul, na Inglaterra, ganhou do governo o direito de trocar parte da dívida pública por ações da empresa. As ações dispararam. Entre os acionistas estava Isaac Newton.

O acerto e o erro

Em abril, Newton achou que o preço estava alto demais e vendeu, com um lucro de cerca de 20 mil libras. Foi a decisão certa.

Mas a ação continuou subindo. Em junho, vendo os conhecidos enriquecerem, ele vendeu quase todos os títulos do governo que tinha e voltou a comprar ações — perto do topo. E seguiu comprando enquanto o preço caía.

Em setembro, a bolha estourou. Em outubro, a ação valia menos de um quarto do pico. As estimativas apontam que o patrimônio de Newton caiu de pouco mais de 30 mil para cerca de 20 mil libras. Ele não quebrou, mas perdeu muito.

Newton acertou ao vender e errou ao voltar. O que o derrubou não foi falta de inteligência: foi medo de ficar de fora.

Os erros que se repetem

• Medo de ficar de fora: comprar porque todo mundo está ganhando, e não porque o investimento faz sentido.
• Ancoragem: ficar preso a um preço do passado ("já esteve em 50, vai voltar").
• Excesso de confiança: achar que dá para sair na hora certa.
• Viés de confirmação: só ler o que concorda com o que você já pensa.

Em ano de eleição, a tentação é a mesma: comprar no embalo da alta ou vender tudo antes do 2º turno. As duas exigem acertar duas coisas ao mesmo tempo — o resultado e a reação do mercado. No longo prazo, o preço de uma ação acompanha o resultado da empresa, não o da urna.

Ah, e a famosa frase "consigo calcular o movimento dos astros, mas não a loucura das pessoas"? Não há registro confiável de que Newton a tenha dito. Mas ela resume bem a história.