Conflito de interesse: quem confere quem cuida do seu dinheiro?

Existe uma pergunta que quase ninguém faz ao profissional que cuida do seu dinheiro, e ela não é sobre rentabilidade: quem confere o trabalho dele?

Na maioria das estruturas patrimoniais brasileiras, a resposta honesta é ninguém. O assessor que montou a carteira é o mesmo que a revisa uma vez por ano. O contador que confere a holding foi indicado pelo advogado que a estruturou. O gerente que sugere o produto é remunerado pela instituição que o fabrica.

Nada disso pressupõe má-fé. É o ponto central deste texto, e vale dizer logo: a esmagadora maioria desses profissionais é honesta e competente. O problema não está no caráter de quem ocupa a cadeira — está no desenho da mesa.

Problema de arranjo não se resolve com boa intenção. Se resolve com regra escrita antes.

A pergunta certa não é se existe conflito

Quando olhamos uma estrutura patrimonial, a pergunta nunca é se existe conflito de interesse. Existe sempre. A pergunta é qual e de que tamanho.

Todo modelo de remuneração cria um incentivo, e todo incentivo puxa a decisão para algum lado:

• Quem ganha comissão por produto tem incentivo a recomendar o produto que paga mais, não o que serve melhor.
• Quem ganha por movimentação tem incentivo a movimentar mais do que o necessário.
• Quem ganha para manter uma estrutura tem incentivo a não sugerir que ela seja simplificada.
• Quem cobra percentual sobre o patrimônio financeiro — inclusive nós — tem incentivo contra tudo o que reduz esse número: quitar uma dívida, comprar um imóvel, capitalizar a empresa.

Repare que a última linha é a nossa. Está aqui de propósito: um texto sobre conflito de interesse que esconde o próprio conflito não vale a leitura. O modelo da Novare reduz os conflitos de produto e de giro, porque não recebemos comissão de banco, corretora ou seguradora. Não os zera — e dizer que zera seria justamente o tipo de frase que este artigo existe para desmontar.

Onde o conflito mora, por tipo de profissional

A tabela abaixo é um mapa de incentivos, não um veredito sobre pessoas. Um profissional com incentivo desalinhado pode fazer um trabalho excelente; um com incentivo alinhado pode fazer um trabalho ruim. O que o mapa mostra é onde é preciso olhar com mais atenção.

O custo não aparece no dia. Aparece somado.

É isso que torna o assunto difícil: conflito de interesse raramente produz um prejuízo visível numa terça-feira. Ele produz meio ponto percentual a mais de taxa, um produto que rende um pouco menos, uma concentração que ninguém escolheu de propósito.

Um ponto percentual ao ano parece pequeno. Sobre vinte anos, não é.

A diferença de R$ 329 mil no fim não veio de um erro. Veio de uma taxa que ninguém questionou, ano após ano, porque quem poderia questioná-la era quem a recebia.

Três regras práticas para a sua estrutura

1. Separe quem faz de quem confere. Ao menos uma opinião por ano deve vir de alguém que não foi escolhido por quem será avaliado. Não precisa ser auditoria: precisa ser alguém sem interesse no resultado, com acesso à informação inteira e liberdade para discordar.
2. Escreva a regra do impedimento antes. O que acontece quando quem decide é parte interessada? Ele se afasta sozinho? Quem pode apontar o conflito sem virar inimigo da família? Regra feita durante o conflito vira negociação.
3. Não espere o acidente. Uma vez por ano, abra a pasta inteira de propósito: todas as estruturas, quanto custa manter cada uma, todos os custos da carteira e todas as remunerações envolvidas — inclusive as que não chegam como boleto.

As quatro perguntas que revelam o arranjo

Se você fizer só uma coisa depois de ler isto, faça estas quatro perguntas a quem cuida do seu patrimônio. As respostas — e a reação a elas — dizem mais do que qualquer apresentação:

• Como exatamente você é remunerado pelo trabalho que faz para mim?
• Quais alternativas foram consideradas antes desta recomendação, e por que esta ganhou?
• Quais são os três principais riscos do que você está sugerindo?
• Quem enxerga o meu patrimônio inteiro, e não só o pedaço que está com você?

Um profissional que responde as quatro sem rodeios merece mais confiança, não menos. O desconforto com a pergunta costuma ser a própria resposta.